美国慈善捐赠首次破6000亿美元，股市助推遗赠增长

根据 Giving USA 报告，去年美国慈善捐赠估计为6172亿美元，比前一年增长5.7%。在股市强劲反弹的背景下，这一增幅显示出慈善资金来源的变化。

这是该年度慈善报告60年历史中首次出现年度捐赠总额超过6000亿美元的情况。按通胀调整后，捐赠同比增长3%。

不过，股市繁荣对“深口袋”捐赠者的影响更为明显。个人捐赠仍占贡献最高份额，达到3942亿美元，但以通胀调整后口径增长仅为1.4%；而慈善遗赠（逝后捐赠）则大幅跃升16.6%，估计为621.9亿美元。

遗赠增长可能反映“巨额财富继承潮”的最新信号。Cerulli Associates 估计，到2048年将有超过124万亿美元资产传递，约18万亿美元用于慈善。

报告首席分析师 Jon Bergdoll 表示，目前还无法判断遗赠增加有多少来自这场规模巨大的财富交接。

更明确的是：最可能向慈善留下大额资金的美国富裕人群，正是股市上涨的最大受益者。Bergdoll 表示，遗赠与整体净资产之间通常存在较为紧密的联系，而净资产又与市场表现相关。

同时，衡量更广义的整体捐赠（包括基金会和企业捐赠）对股市的响应速度更慢、波动更弱。Bergdoll 预计，考虑到近几年市场增长势头，慈善捐赠应当出现更明显的上行，但实际增幅仍存在差距。

报告显示，2024年至2025年间，通胀调整后的标普500指数上涨13.4%，而同期总捐赠的增长速度约为其四分之一。

Bergdoll 将差距部分归因于名义财富增加与经济基本面之间的错位：国内生产总值增长偏弱，且消费者信心处于较低水平。他指出，捐赠往往来自个人财务安全感，而这种不安可能在个体捐赠端抑制了增速。

他还强调，如果慈善捐赠过度跟随股市起伏，对非营利部门并不理想。他认为不应出现“一对一”的对应关系：即便市场上涨20%，也不必然需要捐赠同步上涨20%；同样在市场下跌时，也不希望捐赠按比例大幅下滑。

报告还提到，因税收激励可能在2026年后下调，部分高收入人群预计会在2025年“提前”完成部分捐赠以获取税收优惠。Bergdoll 指出，这一增量在整体贡献中具有一定显著性，但占比仍相对有限。报告估计，2025年捐赠者为充分利用即将到期的税收激励额外贡献了17.1亿美元。

尽管美国慈善机构获得更多资金，但其对超高净值人群的依赖度在提高：随着经济压力挤压中产阶层捐赠能力，资金更多来自“超富”群体。报告估计，去年共有9位捐赠者贡献了223.2亿美元慈善总额。其中特别重要的一笔来自慈善家、亚马逊创始人杰夫·贝佐斯前妻 MacKenzie Scott，贡献最大份额为66.5亿美元。

这些“巨额捐赠”（至少占总捐赠0.1%）会让慈善格局在年度间发生改变。近三分之一的遗赠增量来自已故微软联合创始人 Paul Allen 的遗产：其设立了31亿美元的基金，用于科学与技术研究。

Giving USA 基金会副主席 Gabe Cooper 在接受采访时对“巨额捐赠”表达了复杂感受。他表示，愿意看到像 Paul Allen 和 MacKenzie Scott 这样的人把大量财富投入慈善，并希望更多亿万富翁采取类似行动；但另一方面，他不希望这种数字继续无限扩大，因为慈善对巨富的依赖可能会导致捐赠模式在年度间更不稳定。

Cooper 也将关注点放在继承人身上。他认为，如果亿万富翁过世后向慈善捐出2亿美元，那么其余8000万美元很可能会留给子女，因此更重要的是继承人能否在慈善决策上做出良好选择。